建筑装饰行业深度：国企改革全面深化，建筑央企价值重塑

[Table_Main]证券研究报告行业深度建筑装饰建筑装饰2023年08月23日优于大市（维持）【德邦建筑】深度：国企改革全面深证券分析师化，建筑央企价值重塑闫广资格编号：S0120521060002[投Tab资le_要Su点mm：ary]邮箱：yanguang＠tebon.com.cn新一轮国企改革与中特估共舞，经营有望迎实质性改善。我国国企改革大体上可划研究助理分为放权让利、产权改革、国资监管和全面深化四个阶段，2023年我国进入改革持续深化提升新阶段。1）回顾历史，2013年以来国企十年深化改革成效显著，并王逸枫在资本市场录得较高超额收益，2014-2015年、2016-2017年、2020-2022年期邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn间，八大建筑央企分别最高累计上涨348.71%/28.08%/33.05%，较沪深300指数超额收益最高分别达243.73%/27.59%/26.57%；2）展望未来，2023年我国步入市场表现沪深300持续深化阶段，改革聚焦经营质量提升，新一轮国企改革开启背景下，国资委进一步优化中央企业经营指标体系为“一利五率”，并提出2023年目标为“一增一稳4%2022-122023-04四提升”，以统筹实现质的有效提升和量的合理增长。我们认为，中国特色估值体0%系下央企考核指标的优化有利于引导央企经营改善，打开价值重估空间。-4%-7%“一带一路”持续催化，海外订单增速有望持续高增。2023年是“一带一路”十-11%周年，全年催化不断，叠加高频外事活动，有望拉动海外工程等订单增速重回高增。-15%随着下半年第三届“一带一路”高峰论坛落地，以及全球疫情逐步消散对经济活动-18%限制解除，我们认为，我国“一带一路”沿线国家海外订单及非金融类对外直接投资有望恢复高速增长，助力综合建...