大象起舞系列二：“风起”国企改革，五条线索值得关注

分析师李美岑策略专题报告/2022.12.23SAC证书编号：S0160521120002limc@ctsec.com“风起”国企改革，五条线索值得关注——大象起舞系列二分析师王亦奕SAC证书编号：S0160522030002证券研究报告wangyy01@ctsec.com核心观点相关报告1.《上证50是扩内需优选项--A股策❖今年是国企改革“三年行动”收官之年，9月1日召开的巩固深化国企改革三略专题报告(20221218)》2022-12-18年行动补短板强弱项专题推进会上，国资委副主任翁杰明表示，中央企业和各地改革三年行动工作台账完成率均超过98%，国资的经营质量和配置效率都有显著改善。下半年以来，监管层对于国企央企的重视程度有所提升，一方面强调了国资国企在新型举国体制当中应起到带头作用；另一方面提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。站在当前时点，我们认为国改“风起”，三大变化值得关注：❖变化一：新型举国体制下，战略新兴产业央企国企的地位有所提升。疫情和地缘扰动带来的逆全球化趋势，二十大提出的“安全+发展”将成为未来五年主旋律，掌握着国民经济命脉的国资有着抵御外部宏观风险的托底作用。大基金反腐风暴折射了过去政府扶持产业发展的模式存在较大的改进空间，国企后续将“集中力量办大事”，承担更多发展战略新兴产业的重担。❖变化二：探索中国特色估值体系，合理重估“中国优势”。11月21日，证监会主席易会满在出席2022年金融街论坛年会上提出“探索建立具有中国特色的估值体系”。针对央企上市公司，上交所将致力于三大举措，包括提高央企上市的市场透明度、通过专业化整合打造一批旗舰型央企上市公司以及引导央企上市公...