陕西国资入主有望带来新赋能，长期增长可期

公司研究首次报告派林生物000403.SZ陕西国资入主有望带来新赋能，长期增长增持（首次）可期股价（2024年04月03日）29.06元核心观点目标价格30.24元52周最高价/最低价⚫血制品行业资源稀缺性突出，集中度持续提高。我国血浆采集监管严格，供应仍存总股本/流通A股（万股）31.25/17.49元在较大缺口，由于政策壁垒高，行业主要表现为存量竞争，在“十四五”期间，行A股市值（百万元）业浆站审批得到一定程度加速。在行业集中度不断提高的趋势下，我们看好头部公国家/地区73,274/68,767司日趋明显的规模效应。从需求端看，疫情后静丙（静注人免疫球蛋白）的公众认行业知得到较明显的加强，血制品行业需求稳定向好，随着未来我国对静丙作用机理的报告发布日期21,294研究不断深入，适应症逐渐增多，血制品行业需求结构也会发生相应变化。中国⚫公司近年来盈利能力提升明显，国资入主有望赋能。公司拥有多年血液制品生产经医药生物验，经过多次重组，逐渐聚焦血液制品业务，近年来盈利能力明显提升。资产负债2024年04月07日率在2016年为56.0%，2022年为14.1%，净利率由2016年的7.8%提升至2022年的24.4%。2022年公司实现归母净利润5.87亿元，同比增长50.1%。2023年，1周1月3月12月胜帮英豪受让浙民投持有的公司股份，公司实控人变更为陕西省国资委，目前已完成董事会改组，后续变化值得期待。绝对表现%3.167.154.3825.24⚫“内生增长+外延扩张”战略并举，产品线不断丰富。2021年，公司完成对哈尔滨相对表现%1.36.3-1.2338.02派斯菲科的收购，跻身行业第一梯队玩家，外延扩张大幅增厚公司业绩的同时也进一步丰富了公司产品线。2023年，广东...