央国企改革专题研究：国企改革进入关键阶段，优质企业有望脱颖而出

行业研究深度报告新能源汽车产业链行业国企改革进入关键阶段，优质企业有望脱国家/地区看好（维持）颖而出行业报告发布日期中国央国企改革专题研究新能源汽车产业链行业核心观点2024年03月18日⚫央国企战略布局资源属性较强的正极环节，构建自主可控的新能源汽车产业供应链卢日鑫021-633258886118体系。由于新能源汽车产业链条较长，涉及环节多，因此解决供应链短板将成为发lurixin@orientsec.com.cn展的重点。核心材料中镍、钴、锂等资源决定了产业链命脉，因此我们看到较多国李梦强执业证书编号：S0860515100003有资本战略布局正极材料环节，当升科技、厦钨新能、长远锂科、振华新材等正极林煜limengqiang@orientsec.com.cn公司均为央国企背景。这些央国企科技型企业，因其本身的行业领导地位以及科研执业证书编号：S0860517100003投入的资本实力，在国家推动科技创新、促进行业技术进步的进程中被寄予厚望，linyu1@orientsec.com.cn也是新一轮国企改革关注的焦点。执业证书编号：S0860521080002⚫指标考核体系升级优化，国企经营质量具备优势。2023年的“一利五率”考核体系朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn正推动央国企持续提升经营质量。从资产结构上看，正极上市央国企资产负债率稳杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn步下降，且相比民企资产负债率更低。从现金流表现上看，正极上市央国企营业现金比率总体呈现趋势改善，且相比民企资产略高。从研发投入上看，正极上市央国企研发费用占比相比民企资产更高。从盈利能力上看，正极上市央国企利润波动相比民营企业更小，净资产收益率的波动也比民营企业更小。因此国资背景的当...