一般零售行业深度研究：对比Costco、Sam’sClub、Aldi，本土企业布局硬折扣有哪些值得借鉴的地方？

对比Costco、Sam’sClub、Aldi，本土企业布局硬折扣有哪些值得借鉴的地方？[一Tab般le_In零dus售try][Tab2l0e_2Re4po年rtDa0t1e]月23日证券研究报告[对Tab比le_TCitloe]stco、Sam’sClub、Aldi，本土企业行业研究布局硬折扣有哪些值得借鉴的地方？[Table_ReportType][Table_ReportDate]2024年01月23日行业深度研究本期内容提要:[一Ta般bl零e_售StockAndRank][Ta[➢Tbalbel_消eS_u费Smum追mamr求ya]性ry价]比、回归商品使用属性，我国折扣业态2023年以来快投资评级速发展。折扣业态的兴起契合消费分级大背景下性价比消费的崛起趋上次评级[刘Ta嘉b仁le_社Au零th&o美r]护首席分析师势，对标海外，折扣业态通常兴起于宏观经济增速放缓的大背景下。执业编号：S1500522110002我们认为在国内传统商超零售发展受阻，实物商品消费线上化率进程联系电话：15000310173邮箱：liujiaren@cindasc.com趋缓、线上线下消费结构已达相对稳定水平的背景下，布局折扣业态蔡昕妤商贸零售分析师转型或为新的成长机遇。执业编号：S1500523060001联系电话：13921189535➢硬折扣龙头具备低毛利、低费用率、高周转、高ROE的特征，业绩邮箱：caixinyu@cindasc.com韧性强。我们以折扣零售龙头Costco的财务数据为例，其近10年商品销售毛利率稳定在10-12%的水平，低于国内外传统零售龙头信达证券股份有限公司20%-25%的毛利率水平，通过一定程度的终端价格让利实现性价比定CINDASECURITIESCO.,LTD位。而其ROE却能持续领先传统商超标的，且在2021-2022年得到北京市西城区闹市口大街9号院1号楼进一步提升，FY2022其ROE为28.31%，同期传统商超巨头沃尔玛邮编：100031...