社服零售年度行业策略报告：渐进复苏，把握细分方向机会

证券研究报告消费者服务/行业深度报告领先大市-B（维持）社服零售团队年度行业策略报告渐进复苏，把握细分方向机会分析师：吴东炬SAC执业证书编号：S0800521060001报告日期：2023年10月30日本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录01市场表现：板块深入回调，估值回归低位07人服：招聘需求拐点可期，灵工赛道成02景区/出境游：回归理性，关注增量逻辑长确定03酒快店：需求仍有支撑，连锁化率提升有望加04餐饮：看好继续修复，关注下沉进展08投资建议09风险提示免税：离岛及口岸免税继续修复，关注市内05免税进展请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明206黄消金费珠宝：金价上行、悦己需求催化金饰核心要点u景区：今年补偿性旅游需求释放明显，展望2024年，预计旅游出行需求回归理性，但在假期延长等推动下仍具备一定韧性，重点关注交通改善、项目扩张、内容扩张以及国企改革等因素带来的增量方向。u酒店：23年酒店恢复情况较好，展望2024年，前期集中释放后，休闲旅游需求增速将逐步放缓，而伴随宏观经济的进一步修复，商旅需求逐步迎来释放，有望支撑酒店RevPAR进一步提升。u餐饮：展望2024年，伴随线下客流进一步改善、消费逐步复苏，看好餐饮明年表现，关注下沉市场、数字化、连锁化率提升。u免税：展望2024年，离岛免税：伴随消费力、客流的逐步回暖，有望带动离岛免税购物金额、客单价的进一步复苏。口岸免税：伴随国际客流进一步修复，有望带动口岸免税销售额提升。市内免税：建议关注市内免税政策的进展情况。u黄金珠宝：展望2024年，黄金珠宝公司持续拓店，销售额有望维持增...