折扣零售系列报告一：零售革新风正起，折扣经济千帆竞

行业报告行业专题研究投资评级证券研究报告行业评级2024年01月28日一般零售上次评级强于大市(首次评级)折扣零售系列报告一：零售革新风正起，折扣经济千帆竞导语：本篇专题研究集中梳理了目前国内折扣经济浪潮下，不同业态的市作者场参与者近况。通过上述分析研究，我们发现：①国内软折扣模式受益于疫情尾货增长的时代背景快速兴起，发展至今面临尾货供应渠道分散、门郑澄怀分析师店毛利率受尾货影响波动大等挑战，赛道正在自我变革；②量贩零食作为零售折扣行业最先跑的业态，在某些维度已经有了硬折扣的雏形。资本关SAC执业证书编号：S1110523070003注度高，行业竞争相对充分，新进入者大量涌现，后期长尾品牌出清、行业格局有望优化，龙头优势或将进一步凸显。③硬折扣零售在国内市场方zhengchenghuai@tfzq.com兴未艾，参考海外成熟代表，硬折扣模式具备穿越经济周期的能力，“高质低价”产品背后是整个零售体系的系统性优化，优秀的企业能够在采购、行业走势图沪深300物流、门店和总部各个环节都做到极致成本压缩、效率优化。2023-09一般零售折扣经济缘何兴起？近期零售折扣业态广受关注，我们认为“折扣经济”热议并不是单一现象，与整体消费环境变化趋势一致。在疫后经济波浪式5%2023-05发展、曲折式前进的过程中，回归商品本质的平价优质零售业态或将是未1%来国内零售的主流趋势。从结果看：全球零售渠道增速放缓，渠道发展分-3%化明显，疫情以来中国性价比渠道增速5倍于均值。国内月度社零数据验-7%证，线上线下剪刀差逐步缩小，连续两月实现反超。拆解背后深层原因：-11%①经济周期下理性消费主义崛起，居民性价比偏好提...