电子:继续关注ChatGPT新兴需求驱动机会及需求反转产业链。2023年1月全球半导体行业销售额为413亿美元,环比减少5.2%,同比减少18.5%。中国2023年1-2月集成电路产量为443亿块,同比下降17%,2023年1-2月,中国进口集成电路675.8亿个,同比减少26.5%。韩国2月半导体出口额下降41.5%,显示器下降42.2%。我们从产业链了解到,2023年Q1,很多晶圆厂稼动率出现了明显的下滑,也出现了降价情况,研判Q2会持续保持低稼动率,Q3环比改善,目前半导体正在去库存,虽然消费类需求复苏不明显,但是产业链库存高点已过,后面需重点关注需求复苏及去库存情况。ChatGPT将对AI芯片、chiplet、存储芯片、DDR5接口芯片、光芯片、电源芯片、高速覆铜板/电路板、服务器电源等产业带来积极的拉动,建议重点关注ChatGPT需求带动的电子半导体产业链机会。根据IDC数据,AI相关产业规模支出在2023年将达到1540亿美元,同比增长26.9%,2026年AI相关产业规模支出将超过3000亿美元,2022-2026年的复合年增长率(CAGR)将达到27%。整体来看,电子板块2023年上半年处在去库存阶段,建议关注两大主线,首先是需求旺盛、低库存的汽车/工业/新能源应用方向,其次是当前弱需求,后面有望在需求回暖+补库存的拉动下,需求反转受益产业链。通信:持续看好运营商,建议关注三条主线。从3G到5G,过去二十年ICT产业链一轮完整的周期已经走完,ICT产业链“端-管-云”价值轮动,以算力和传输为基础的新型ICT商业基础设施机会已经出现。运营商板块是二十年产业趋势演进与数字中国政策共振,持续看好。此外建议关注三条主线:从0到0.1、困境反转与强制造。从0到0.1:长期看...
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