宏观图说美国月报：联储鸽派预告降息进一步缓解“衰退焦虑”-240825-华泰证券-17页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1宏观联储鸽派预告降息进一步缓解“衰退焦虑”华泰研究研究员易峘SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com+(852)36586000联系人胡李鹏，PhDSACNo.S0570122120062hulipeng@htsc.com+(86)1063211166联系人齐博成SACNo.S0570122080197qibocheng@htsc.com+(86)2128972228联系人赵文瑄SACNo.S0570124030017zhaowenxuan@htsc.com+(86)755824923882024年8月25日│中国内地图说美国月报图说美国宏观月报|2024年8月第十二期本篇为图说美国宏观月报第十二期。7月新增非农就业超预期走弱，就业市场降温加速，导致市场一度转向“衰退交易”，但首申以及零售数据超预期缓解了市场对衰退的担忧。8月以来的数据显示，消费喜忧参半，地产偏弱，企业投资小幅回升，美增长动能虽然边际放缓，但离衰退仍有距离。7月CPI符合预期，整体维持偏弱态势。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态偏鸽，联储大概率9月首次降息，市场定价降息50bp概率为36%，2024年累计降息幅度为98bp。美国大选方面，民主党召开党代会，哈里斯更新政策主张，胜选概率一度追上并超过特朗普，但近期有所回落。往前看，关注8月非农（9月6日）和CPI（9月11日）、9月FOMC（9月19日）。增长：消费喜忧参半，地产偏弱，企业投资小幅回升8月美国增长动能边际放缓：消费整体喜忧参半，地产偏弱，企业投资小幅回升，或受大选不确定性拖累。亚特兰大联储GDPNow指示三季度GDP季比折年增速为2.0%，低于8月初的2.9%。消费方面，7月零售反弹超预期，缓解美国经济衰退担忧，高频指标RedBook零售指数边际回落。地产方面，7月地产新...