请阅读最后一页的重要声明！美国降息态度明确，国内票据利率下行证券研究报告分析师房铎SAC证书编号：S0160522120002fangduo@ctsec.com相关报告1.《信用债收益率窄幅波动上升》2024-08-182.《城投境外债仍有机会》2024-08-133.《降息“组合拳”下，信用利差短上长下》2024-08-05核心观点❖美国降息态度明确，政治演讲指引交易：近期美国一系列政治演讲活动对市场交易产生影响。北京时间8月23日晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔举行的“全球央行年会”上发表讲话，鲍威尔明确表示对美国整体通胀回落至2%的目标有了更多信心，鲍威尔表示，“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加，现在是调整政策的时候了。”降息态度明确，随后，美股三大指数、国际油价集体收涨，后续降息节奏如何落地仍需美联储会议前的通胀数据、非农数据指引，若就业数据未发生明显好转，50bp降息或将落地。8月16日哈里斯在北卡罗来纳州的演讲中提出了经济计划，此后哈里斯的支持率比特朗普表现更加强势，两者支持率分化。从选举于交易的影响来看，6月27日至7月21日是较为明显的特朗普交易阶段。7月23日至今是较为明显的哈里斯交易阶段。特朗普交易阶段，贸易保护主义对供应链回流美国国内产生一定影响，叠加支持传统行业的产业政策和企业减税政策，传统制造业股票有较高的涨幅。特朗普交易阶段，贸易保护主义对供应链回流美国国内产生一定影响，企业免税政策及对外关税提高或将推动美国国内物价上行，或将利好能源及大宗商品等，美债利率也将面临上行风险。而当前降息预期较强，支持美债利率下...
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