美国“去通胀”仅余最后一公里-240829-信达证券-10页

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告宏观研究[Table_ReportType]专题报告[Table_Author]解运亮宏观首席分析师执业编号：S1500521040002联系电话：010-83326858邮箱：xieyunliang@cindasc.com麦麟玥宏观分析师执业编号：S1500524070002邮箱：mailinyue@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B座邮编：100031[Table_Title]美国“去通胀”仅余最后一公里[Table_ReportDate]2024年8月29日[Table_Summary]➢美国“去通胀”仅余最后一公里。今年二季度以来，美国CPI同比呈下降趋势，通胀压力逐步缓解。7月CPI和核心CPI同比分别进一步下降至2.9%和3.2%，7月CPI的进一步降温主要是核心通胀的带动，尤其是核心服务。目前，美国通胀距离其2%的目标，大约还有1个百分点左右的距离，美国“去通胀”进程仅余这最后一公里。➢与2020年底相比，核心服务通胀回落最大分项是住房通胀。对比今年7月通胀与2020年底的通胀表现，今年7月美国CPI同比较2020年12月上升1.5个百分点，核心商品贡献是-0.7个百分点，非住房租金通胀贡献0.9个百分点，住房租金通胀贡献1.1个百分点。从目前来看，阻力最大的是住房通胀。往后看，核心服务通胀有望继续得到缓解。➢一方面，住房租金价格增速有望延续回落。尽管去年5月美国房价增速曾出现反弹，但由于滞后性的影响，美国房屋价格出现的上涨变动或不会阻碍下半年住房租金增速的继续回落。近一次房价反弹对租金的影响或落在明年，但需要注意的是，由于这次美国房价反弹后已再次出现回落，这或也指向过去这一次房价反弹的幅度...