诺瓦星云(301589)深度报告：MiniLED显控核心龙头，视频处理百亿市场加速渗透-240818-浙商证券-45页(1)

证券研究报告|公司深度|计算机设备http://www.stocke.com.cn1/45请务必阅读正文之后的免责条款部分诺瓦星云(301589)报告日期：2024年08月18日MiniLED显控核心龙头，视频处理百亿市场加速渗透——诺瓦星云深度报告投资要点❑核心观点：视频图像显示控制与处理是一条长坡厚雪的赛道，显示应用场景的拓增以及视频图像超高清化、复杂化趋势带来行业需求的持续成长。图像高清化的趋势还将促使行业的技术迭代持续进化，因此行业内具备竞争力的厂商既能够实现收入快速成长，又能够保持较佳盈利能力。在这条赛道上，公司凭借始终如一的技术投入以及前瞻的产业布局，不断延伸产业链覆盖的长度，持续加深自身的业务护城河。全面的产业布局、领先且可靠的产品、完善的销售服务体系、深厚的客户关系让公司实现持续快速成长。在此基础上，得益于直显屏出货面积的增长以及屏像素密度的快速提升，公司的显控系统等硬件销售实现了关联线性成长，而后端的视频处理设备等业务更是有倍数线性的成长空间。❑视频图像显示控制行业迎黄金增长期LED显控系统的成长主要受益于行业像素点总数的增长，miniLED直显灯珠/模组的价格大幅下降带动了直显屏应用大规模成长。海外市场新兴经济体商业化的需求、消费者对视觉不断进阶与升级的需求、新兴应用场景（如XR拍摄、LED一体机、C端大尺寸高端电视、裸眼3D等需求）共同推升了LED显示屏行业的进阶成长。LED显示屏出货面积不断增长以及屏像素密度提升将带动行业整体的复合快速增长。视频处理设备的成长除了受益于像素点增长之外，还将充分受益于显示行业需求高端化的趋势，其成长性相较于硬件（接收卡等）则更加明...