美邦科技(832471)深度报告：绿色化工“小巨人”，精细化工产品与技术解决方案两翼发展-240821-浙商证券-17页(1)

证券研究报告|公司深度|化学制品http://www.stocke.com.cn1/17请务必阅读正文之后的免责条款部分美邦科技(832471)报告日期：2024年08月21日绿色化工“小巨人”，精细化工产品与技术解决方案两翼发展——美邦科技深度报告投资要点❑美邦科技深耕绿色化工领域，专注精细化学品+技术解决方案，在四氢呋喃及甲苯氧化系列产品领域处行业领先地位，未来下游多领域需求提升叠加公司募投产能释放，业绩有望持续超预期。首次覆盖，给予“买入”评级。❑深耕绿色化工领域，精细化工产品与技术解决方案两翼发展美邦科技专注于绿色化工行业，通过持续开发新技术及拓展产业化领域，形成有梯次的技术及产品储备，主要业务包括精细化学品及技术解决方案等，目前已实现自研技术在四氢呋喃、甲苯氧化系列产品等领域的产业化，生产并销售相关精细化学品，同时公司通过技术许可、关键设备、催化剂等形式为能源化工、新材料等领域客户提供解决方案。2023年公司总营业收入结构中，精细化工产品、解决方案、其他业务收入占比分别为91.47%、8.45%、0.08%。❑下游多领域需求增长，共驱四氢呋喃及甲苯氧化系列产品市场规模不断扩大1）四氢呋喃是BDO（1,4-丁二醇）产业链重要的中游产品，主要下游应用领域为PTMEG（聚四氢呋喃）及其下游氨纶和溶剂等，随着氨纶行业不断发展及溶剂、医药中间体等在各类终端领域稳步发展，四氢呋喃市场规模有望持续扩大。2）甲苯氧化系列产品下游应用领域多样，包括工业化学品、医药、农药、香精香料等。苯甲醇方面，随着环氧树脂在环保涂料、电子电气、复合材料等行业广泛应用，上游苯甲醇需求量快速提升，同时苯甲醇作为溶剂...