敬请参阅最后一页特别声明1摘要过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数涨跌幅分别为1.17%、0.42%、-1.06%和-1%。过去一周，中国公布了7月的社会零售总额数据。社零同比数值报2.7%，较上个月上行0.7%。从这个角度，我们可以看到内需消费在逐步改善。而在8月16日的国务院第五次全体会议报告中，李强总理强调“要更加有利扩大内需，以提振消费为重点。”延续我们在前期周报《海外宏观环境剧烈波动，国内市场该如何配置？》中的观点，能预期后续政府会继续出台利好消费的政策，引导居民消费潜力的稳步释放。而从技术面上看，目前上证指数日线级别走势、上证50和沪深300的1小时级别走势都分别出现了MACD底背离的信号，大盘指数有望能够企稳回升。而海外方面，在流动性冲击解除后，海外市场反弹明显。过去一周纳斯达克100指数回升5.38%。截至8月16日，联邦基金利率期货市场仍然充分定价9月将进行2024年的第一次降息。而后续海外市场的走势，我们认为主要与未来美国经济强相关。若美国经济真的硬着陆进入衰退期，可以预见权益市场会大幅回调；而若美国经济只是放缓呈现软着陆，在降息之后，前期被高利率强约束的经济活动需求（例如对融资需求高的生物科技和地产等）预估能够有所释放，从而在下一阶段支撑经济。但在这个过程中随着经济的再次回升，大概率会引发二次通胀，从而抑制美债利率的进一步下行。目前来看，我们预估更可能的是后者。而在后者这样的情景下，全球终端需求回落幅度偏小，我国外需仍能给经济总量提供一定支撑，能够给到我国更多经济缓和回暖的时间。所以下周美国经济数据若相对...
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