凯立新材(688269)公司深度报告：基础与精细化工共驱成长，立贵金属催化剂国产化潮头-240820-方正证券-42页(1)

公司研究2024.08.201敬请关注文后特别声明与免责条款凯立新材（688269）公司深度报告基础与精细化工共驱成长，立贵金属催化剂国产化潮头分析师韩宇登记编号：S1220524070001推荐(首次)公司信息行业其他化学制品最新收盘价(人民币/元)22.66总市值(亿)(元)29.6252周最高/最低价(元)57.67/21.61历史表现数据来源：wind方正证券研究所相关研究技术驱动成长，引领国产替代的贵金属催化剂龙头企业。凯立新材以产品和技术为立身之本，员工持股比例高，团队干事创业活力强，公司研发投入和技术实力领先行业，以更优性价比的产品和服务引领成长，开创了精细化工领域贵金属催化剂国产化替代的先河，先后实现了山梨醇、己内酰胺等催化剂的国产替代，并多次承担中石化等下游核心客户的研发和联合攻关项目，公司深耕精细化工（尤其是医药）领域，23年医药领域收入占比达到59.99%。公司贵金属催化剂产品在精细化工领域的市占已达到20%+，规模和盈利领先行业。贵金属催化剂行业：环保和化工为需求核心驱动，国产替代大有可为。估算23年国内贵金属催化剂市场规模为350.39亿元，空间广阔。下游需求结构方面，汽车尾气催化剂、化工、石油炼化、污染防控23年分别占比75.2%、17.2%、5.2%、2.4%，以汽车尾气催化和污染防控为代表的环保应用合计占比77.6%，是中国贵金属催化剂的最大应用方向。国际贵金属催化剂龙头企业如庄信万丰、赢创工业等凭借全面的产品布局、优秀的产品性能、深厚的专利和知识产权储备，在全球高端贵金属催化剂市场的各个细分方向建立起垄断竞争优势，国内市场上，国际巨头在我国汽车尾气催化和基础化工领域占据主导地位，国产替代...