境外债专题：一文全览，城投境外债到期分布-240822-民生证券-11页(1)

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1境外债专题一文全览，城投境外债到期分布2024年08月22日市场较为关注城投发行境内债偿还替换逐步到期的境外债，一方面考虑或可释放一部分境内债供给，另一方面对于寻找境外资产的机构而言有所影响，故而我们针对性进行梳理：➢中资境外债未来到期如何？首先，我们观察中资境外债整体到期的情况，区分中资美元债和点心债：从到期节奏来看，点心债和中资美元债到期压力主要集中在1年内，这与其此前发行期限和节奏有关。2024年下半年点心债到期规模合计2582亿元，而中资美元债到期合计878亿美元，整体到期规模并不少。另外从月度到期分布来看，中资境外债集中在近1年内到期。其中，2024年9、11、12月和2025年5、6、7月相对到期规模较大，中资美元债每月到期规模均在100亿美元以上，点心债也在200亿元以上。➢城投境外债未来到期如何？进一步聚焦，城投境外债的到期情况如何，亦区分城投美元债和点心债：目前存续的城投境外债（城投点心债+城投美元债）大部分均在2027年前到期，仅有9只是在2027年以后到期，其中3只城投美元债，合计7.3亿美元，6只城投点心债，合计64.97亿元。从到期分布来看，城投点心债主要集中在2026年和2027年初到期，而城投美元债主要集中在1年内到期。分行政层级来看，2024至2026年到期点心债主要集中在区县级、地市级和国家级园区，到期美元债主要集中在区县级和地市级。从海外评级来看，2024至2026年到期点心债主要集中在无评级，到期美元债主要集中在投资级。从主体评级来看，2024至2026年到期点心债主要集中在AA+，到期美元债主要集...