近期转债的下跌在定价什么？-240819-信达证券-13页(1)

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1近期转债的下跌在定价什么？[Table_ReportTime]2024年08月19日[Table_FirstAuthor]李一爽固定收益首席分析师执业编号：S1500520050002联系电话：+8618817583889邮箱：liyishuang@cindasc.com张弛固定收益研究助理联系电话：+8618817872149邮箱：zhangchi3@cindasc.com请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com2证券研究报告债券研究[Table_ReportType]债券专题[Table_Author]李一爽固定收益首席分析师执业编号：S1500520050002联系电话：+8618817583889邮箱：liyishuang@cindasc.com张弛固定收益研究助理联系电话：+8618817872149邮箱：zhangchi3@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127金隅大厦B座邮编：100031[Table_Title]近期转债的下跌在定价什么？[Table_ReportDate]2024年08月19日[Table_Summary]➢8月以来可转债表现明显偏弱，上周中证转债指数收盘跌破今年2月初低点。但在转债下跌的过程中，伴随着同时期中证2000指数、微盘股指数的止跌和波动收窄，这一点与今年1-2月由于正股小微盘杀跌带来的快速调整存在一定区别。而目前全市场平价水平仍在2月初之上，也能反映出估值压缩可能是近期转债市场走弱的核心因素。➢从固收+资金规模的持续下降看，本次调整的背后可能反映了机构资金流出的影响。而资金流出转债市场的底层原因可能是过去3年转债的跨资产定位出现了偏移，在固收+策略的资产配置角色定位上，红利资产取代了转债的位置，部分追求稳定收益和投资组合高夏普比率的资金持续流出转债市场。但转...