计算机行业周度点评：北美云厂商Capex增速新高，算力投入仍有保障-240818-财信证券-14页(1)

此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告报告北美云厂商Capex增速新高，算力投入仍有保障2024年08月18日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M计算机-3.41-16.71-36.15沪深300-4.45-9.04-12.67何晨分析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com黄奕景研究助理huangyijing@hnchasing.com相关报告1计算机行业点评：北美云厂商24Q2资本支出同环比大幅增加，算力投入确定性依旧2024-08-062计算机行业7月月报：AI景气度不减，自主可控为大势所趋2024-08-013计算机行业点评：英伟达发布NIM软件包，简化AI部署2024-08-01重点股票2023A2024E2025E评级EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）海光信息0.54141.390.72106.441.0474.23增持资料来源：iFinD，财信证券投资要点：【行业观点】北美四大云厂商发布24Q2财报，合计资本支出同比增长59%，环比增长19%，24年全年资本支出指引维持乐观。Meta、Microsoft、Google和Amazon24Q2的资本支出合计531亿元，同比增长59%，环比增长19%，增速达到近4年新高。AI算力景气度持续得到验证，虽然近期有投资者担心算力投入和现金流成长的匹配度问题，但我们认为1）在此阶段算力投资的军备竞赛仍是第一要务，根据Google的CEO所言，公司认为在现阶段对于AI基础设施投资不足的风险远远大于投资过剩的风险。2）当下AI业务暂未产生较多正现金流的情况下，各云厂商的现金流也足以覆盖未来1-2年的算力投资高增速，24Q2四大云厂商合计经营性现金流1085亿元，回购股份、股息支付和资本支出三者合计占用经营性现金流的82%，现金流仍然比较充沛。...