机械设备行业消费电子设备专题报告(一)：果链或启新周期，设备先行需重视-240821-方正证券-25页(1)

分析师联系人李鲁靖登记编号：S1220523090002王昊哲徐凡消费电子设备专题报告（一）——果链或启新周期，设备先行需重视机械团队•行业深度报告证券研究报告|机械设备|2024年08月21日报告摘要1、3C产业链基本介绍：3C产业链可以拆解为下游终端产品，中游的制造环节和上游的相关设备，制造环节包括前段零部件制造、中段的模组封装和后段的整机组装。2、研究果链设备公司需要回答的两个核心问题：2.1、为什么果链如此关键？（1）终端产品力上来说，苹果是消费电子产品的引领者，无论是手机、可穿戴设备还是平板电脑和PC等，苹果的3C产品出货量份额都占据了相当的份额，如果研究某项新技术在消费电子产品中的渗透率，苹果将起重要作用，所以说，研究3C产业链，就必须研究苹果。（2）从供应链管控上来说，其“美国研发—全球供应—中国组装—全球销售”的发展模式为我国电子产业带来了巨大的发展红利，国内设备公司也随着组装产业的壮大而发展。2.2、果链设备公司如何受益？（1）总量上，终端设备的硬件创新驱动代工厂大规模资本开支。消费电子产品迭代速度快，新设计、新工艺等拉动上游设备投资的新需求。我们统计了苹果公司推出的主要消费电子产品——手机、iPad、AirPods和iWatch从初代以来的出货量（按自然年），同时，我们以iPhone为例列举了历代版本的迭代，并统计了苹果公司历年的资本开支，数据表明其大幅度的资本开支多由较大的硬件创新力度拉动。（2）节奏上，设备定制化程度较高，需配合苹果进行预研。苹果公司对于供应链控制权较强，对于某些设备，其往往直接采购或者指定EMS厂商采购，设备公司和苹果展开合作一般需要经过...