紫金银行(601860)新董事长履职，成本收入比大幅改善-240829-广发证券-22页

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22[Table_Page]中报点评|农商行Ⅱ证券研究报告[Table_Title]紫金银行（601860.SH）新董事长履职，成本收入比大幅改善[Table_Summary]核心观点：⚫紫金银行发布24年中报，营收、PPOP、归母净利润同比增长8.1%、15.0%、4.6%，增速分别较24Q1变化-1.8PCT、+3.1PCT、-0.8PCT。营收和利润增速在Q1反弹后有一定回落（详细图表见正文）。⚫亮点：（1）8月21日公司公告邵辉先生代履董事长职责，邵辉先生曾任无锡银行董事长、行长等职务，新领导履职有望推动公司深化小微业务战略，推动业绩改善。（2）净息差平稳略降，24H1披露口径净息差为1.52%，环比Q1下降1BP，同比也仅下降7BP。息差下行放缓主要是资产端结构改善，24H1贷款平均余额在生息资产中的比重由23A的70%上升至74%，同时存款端受益于挂牌利率下调和手工补息整改，24H1付息成本改善至2.14%，同比、环比均下降12BP。（3）理财与结算推动手续费高增。24H1公司手续费收入增长194%，其中代理业务增长94%，结算与清算业务增长95%。（4）成本收入比大幅改善。24H1公司成本收入比为31.3%，较23H1的35.4%和23A的38.3%均有大幅改善，主要是办公费用同比减少19%。⚫关注：（1）归母净利润增长仍低于营收和PPOP。24Q1和24Q2受益于其他非息收入高增公司营收增速大幅反弹，但归母净利润增速仍维持在5%左右，主要是公司20A-23A连续四年拨备计提同比减少后，今年Q1-2拨备计提回到正增长区间，H1同比增长41%。（2）H1新增贷款结构有所改变。24H1贷款增长97亿元，总量上较23H1的104亿元略微减少，但结构上主要依赖租赁商服行业贷款投放（24H1:增长51...