请务必阅读正文之后的免责条款部分债券研究专题研究证券研究报告债券研究/[Table_Date]2024.08.25保险债信用利差或将呈现分化态势[Table_Authors]王宇辰(分析师)010-83939801wangyuchen026137@gtjas.com登记编号S0880523020004汤志宇(研究助理)021-38031036tangzhiyu028695@gtjas.com登记编号S0880123070149[Table_Report]相关报告省联社改制：逻辑、前景与银行债投资机会的分化2024.08.20跌幅有所收窄，波动显著提升2024.08.19久期因子贡献主要波动，短债基金表现较好2024.08.11中长纯债基表现较强，久期因子影响最为明显2024.08.06TLAC债价值挖掘：基于交易和利差的分析2024.08.06本报告导读：保险公司基本面在中长期维度信用利差中的定价权重或将抬升，未来保险债信用利差或将呈现分化态势。投资要点：[Table_Summary]保险次级债即保险公司用于补充资本，提高公司偿付能力，支持公司业务稳健发展而发行的次级债券。当前保险次级债主要有三类，分别是次级定期债，资本补充债和永续债，其中次级定期债主要是2015年以前基于《保险公司次级定期债务管理暂行办法》和《保险公司次级定期债务管理办法》非公开发行的保险次级债。2015年央行与（原）保监会联合发布《保险公司发行资本补充债券有关事宜》，进一步规范保险公司资本补充机制，保险公司开始在银行间市场发行资本补充债券。2022年8月，央行与（原）保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，自2022年9月9日起允许保险公司发行永续债。保险次级债发行规模逐步扩量，类别不断丰富的背后，是保险公司偿付能力监管制度体系的变革。“偿一代”即第一...
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