中钨高新(000657)2024年半年报点评：刀片盈利承压，资源短板即将补齐-240827-民生证券-16页

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1中钨高新（000657.SZ）2024年半年报点评刀片盈利承压，资源短板即将补齐2024年08月27日➢事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营收68.07亿元，同比+3.98%；归母净利润1.47亿元，同比-39.3%；扣非归母净利1.18亿元，同比-36.42%。分季度看，2024Q2，公司实现营收38.4亿元，同比+10.06%、环比+29.44%；归母净利润0.83亿元，同比-41.62%、环比+30.16%；扣非归母净利0.72亿元，同比-25.17%、环比+55.66%。➢24H1点评：数控刀片产量同比增长20%，上游涨价侵蚀利润1.24H1公司数控刀片产量6000万片。2024H1，公司数控刀片产量超6000万片，同比+20%。受竞争加剧及上游原材料价格上涨影响，株钻公司增收不增利，24H1实现营收9.89亿元，同比+9.76%，净利润0.78亿元，同比-9.91%。2.24H1金洲公司净利润实现增长。金洲公司24H1年实现营收5.15亿元，同比+10.48%，实现净利润0.80亿元，同比+1.15%，显示较强的韧性。3.原料价格上涨，24H1公司毛利率同比-1.34pct。24H1钨精矿价格同比+12.8%，仲钨酸铵价格同比+11%，碳化钨粉市场价格同比+9.13%，下游传统产品价格传导不畅，导致公司毛利率同比-1.34pct，至14.91%。分业务看，切削刀具与工具毛利率下滑2.32pct，至30.94%；其它硬质合金毛利率下滑0.64pct，至12.66%；难熔金属毛利率下滑4.33pct，至8.69%；粉末制品毛利率增长0.21pct，至8.61%。➢24Q2点评：费用端拖累业绩1.2024Q2归母净利润同比-0.59亿元。主要增利项：毛利（+0.58亿元），公允价值变动（+0.26亿元），其他/投资收益（+0.10亿）。主要减利项：...