证券研究报告：有色金属|行业周报2024年8月25日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位3938.7652周最高4979.9152周最低3437.51行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:李帅华SAC登记编号:S1340522060001Email:lishuaihua@cnpsec.com分析师:魏欣SAC登记编号:S1340524070001Email:weixin@cnpsec.com研究助理:杨丰源SAC登记编号:S1340124050015Email:yangfengyuan@cnpsec.com近期研究报告《黄金新高，迎接主升浪》-2024.08.18有色金属行业报告（2024.8.19-2024.8.23）二次通胀预期再起，有色反弹⚫投资要点贵金属：无需对杰克逊霍尔会议过于乐观。本周黄金保持高位，基本维持在2500美金/盎司以上，8月23日晚，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上较为鸽派的转向使得黄金价格再度上涨，但从利率定价的降息预期来看并未有太大的变动，所以我们认为不必对杰克逊霍尔会议太过乐观，降息的利好在之前就已经得到释放，会后的金价冲高更多的是情绪的释放。最终：本周COMEX黄金上涨0.10%，白银上涨2.66%。我们认为长期来看，美国赤字率提升、地缘政治扰动叠加美国供应链近岸化导致央行购金逻辑不改，降息节奏或随着美就业情况的转弱而加速，黄金行情有望在2024年H2再次开启。短期来看：降息交易基本结束，后续仍需关注美国经济数据情况。铜：反弹而非反转，短期内难跑赢贵金属。本周LME铜价上涨1.31%，出现了一定程度的反弹。本周铜全球显性库存去库7272吨，铜旺季逐渐来临有望加速铜库存消化。但影响未来铜价走势的主要变量为美国经济的通胀预期情况，若衰退太快...
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