医药行业从医保支出看药品及产业链投资机会：洗尽铅华，拥抱创新-240826-浙商证券-23页

2024年8月26日洗尽铅华，拥抱创新——从医保支出看药品及产业链投资机会行业评级：看好分析师孙建郭双喜邮箱sunjian@stocke.com.cnguoshuangxi@stocke.com.cn电话1364189410319801116960证书编号S1230520080006S1230521110002医保数据拆解01Partone结余情况分析？钱花哪里了？集采省了多少钱？21.1.132023年医保支出YOY快于收入：2023年全国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入33501.36亿元（YOY8.3%），总支出28208.38亿元（YOY14.7%），2023年统筹基金当期结存5039.59亿元，累计结存33979.75亿元。这也是2011年以来第5次医保支出同比增速超过收入增速。但是从数据看：医保结余率仍保持较高水平：市场关注医保支出持续保持增长情况下，医保结余是否有压力。2023年统筹基金当期结存5039.59亿元，累计结存33979.75亿元（YOY17.47%）。2023年职工医保个人账户累计结存13954.21亿元（YOY1.8%）。2024H1统筹基金收入13884.28亿元，支出11735.75亿元，结余2148.53亿元，结余率为15.47%。长中期看，历史上医保总收入和支出的增速均较为匹配：2018-2023年医保总收入CAGR为9.39%，总支出CAGR9.62%，2011-2023年医保总收入CAGR为16.2%，总支出CAGR16.7%。数据来源：医疗保障事业发展统计公报和快报，国家医疗保障局，浙商证券研究所图：2011-2023年医保收支数据图：医保基金结余数据（单位：亿元）图：2024年1-6月基本医疗保险统筹基金数据4资料来源：《中国卫生健康统计年鉴》，浙商证券研究所整理1.1.2公立医院收入分析：主要支出方向仍然是药品（2021年支出金额8756亿元），但是药占比持续下降（从2012年45%逐年下降至2021年29...