许继电气(000400)继往开来，电网老兵迈向新征程-240829-中泰证券-30页

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]评级：买入（首次覆盖）市场价格：27.27分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn联系人：徐梦超Email：xumc@zts.com.cn[Table_Profit]基本状况总股本(百万股)1,019流通股本(百万股)1,008市价(元)27.27市值(百万元)28,427流通市值(百万元)28,132[Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比公司持有该股票比例相关报告1《特高压直流“新心脏”——柔直换流阀》[Table_Finance1]公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）14,91717,06119,08522,11024,016增长率yoy%24%14%12%16%9%净利润（百万元）7591,0051,2161,7112,026增长率yoy%5%32%21%41%18%每股收益（元）6.849.061.191.681.99每股现金流量15.6024.761.231.611.96净资产收益率7%9%9%12%12%P/E36.627.622.916.213.7P/B2.82.62.42.11.8备注：数据更新至2024年8月28日收盘报告摘要◼电网二次设备核心供应商，深耕直流输电领域。公司深度参与我国40余条特高压直流输电工程和1000kV特高压交流输电工程建设，为我国直流技术国产化作出重要贡献。2010年加入国家电网，迎来快速发展阶段，营业收入从2010年的38.55亿元增长至2020年111.91亿，复合增速达11.2%。2021年中电装组建，公司迈入新发展阶段，公司营收从2020年的111.91亿元增长至2023年的170.61亿元，复合增速达15.1%，发展进一步提速。公司主营业务主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、充换电设备及其他制造服务、新能源及系统集成六大板块。2021-2023实现营业收入119.91/149.17/170.61亿...