行业比较月报2024年9月：渐入佳境-240829-中信建投-36页

渐入佳境——行业比较月报2024年9月证券研究报告策略动态分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC编号：S1440521120006发布日期：2024年8月29日分析师：郑佳雯zhengjiawen@csc.com.cnSAC编号：S1440523010001本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：张雪娇zhangxuejiaobj@csc.com.cnSAC编号：S14405211200079月行业配置展望核心观点：9月无论是基本面、流动性已均出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月联储降息进一步明确，JacksonHole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。但经济复苏进度恐较为缓慢，维持防御性板块+高景气（受益于国内外降息）的配置，比例可根据宏观变化情况调整。本月市场表现：8月市场延续偏弱，经济生产淡季、地产低位震荡、出口预期波动，基本面仍存担忧；估值端，前期扩内需政策延续性不足，市场信心低迷。截至8月28日，万得全A/上证指数收益率分别达-6.0%/-3.4%，受益于防御需求和相对稳定性，上证50表现领先，月涨跌幅达-1.7%，中证1000指数/科创50等成长风格指数表现靠后。行业风格中，受益于增量资金流入，金融表现领先；风偏不振压制成长风格估值，表现靠后。申万一级行业层面，银行、石油石化、煤炭领涨，计算机、军工、美容护理跌幅靠前。配置建议：考虑到国内宏观政策持续托底，中报风险落地，市场整体盈利情况进一步清晰，不确...