请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]当前消费的四大特征与影响因素[Table_Title2]——消费系列研究报告（一）[Table_Summary]投资要点:►当前消费的“四大”特征特征一，今年以来，消费增速放缓，居民储蓄倾向仍高，消费意愿偏弱。特征二，服务性消费增速已经开始放缓，占全部消费的比重已接近2019年水平，服务性消费恢复渐近尾声。特征三，居民消费也受房地产市场拖累，相关消费规模整体回落。特征四，上半年消费增长呈现出区域分化态势，乡村消费市场的增长好于城镇，中部和东北地区消费增长好于东部和西部地区，新一线和二线城市消费增长强于一线城市。►当前消费影响因素收入是居民消费的决定性因素，收入水平影响家庭的消费能力，收入的不确定性影响家庭的消费意愿。当前，收入增速放缓，制约了居民的消费能力，就业压力增加、收入稳定性下降削弱了居民的消费意愿。居民收入是影响消费的决定因素，居民信贷则是收入的“放大器”。家庭部门资产负债表承受压力，居民的消费和信贷扩张都会受到限制。债务刚性、收入放缓下，居民消费能力、消费意愿以及信贷扩张都受到抑制，继续加杠杆的空间相对有限；是住房价格的下降，家庭资产减少，进一步削弱了居民的消费和信贷扩张。人口增长差异推动了城市间的分化。人口增长带来消费基数的增加。外地居民迁入，家庭财富也会随着居民一同流动，推动城市的消费增长。►消费偏弱对经济循环的影响当前我国消费偏弱拖累了经济循环。首先，居民就业压力增加、收入增速和工作稳定性下降，导致了预期转弱，消费能力和消费意愿降低。而家庭资产负债表压力进一步限制了居民的消费意...
发表评论取消回复