业及产业行业研究/行业深度证券研究报告食品饮料2024年08月27日创新为先海外提速看好——日本休闲食品行业发展复盘相关研究《创新驱动穿越周期——日本软饮料行业发展复盘》2024/08/21《进入头部竞争阶段，万辰有望引领胜出-量贩零食行业深度报告》2024/03/29《从零食电商看量贩零食发展之路-休闲食品行业深度报告》2023/12/29证券分析师吕昌A0230516010001lvchang@swsresearch.com周缘A0230519090004zhouyuan@swsresearch.com熊智超A0230524050003xiongzc@swsresearch.com联系人熊智超(8621)23297818×xiongzc@swsresearch.com本期投资提示：⚫日本零食行业百年历史，当前市场已步入成熟阶段。日本国内零食行业市场基本饱和，2003年至今零食行业产量基本维持在200万吨左右，均价小幅提升驱动市场规模扩大，2023年日本零食行业销售额（零售口径）为3.68万亿日元，2003年至2023年CAGR仅为0.8%。细分品类来看，巧克力、饼干、膨化食品的市场规模仍有低个位数增长，但是口香糖、仙贝、西式点心等品类市场规模略有萎缩。当前行业CR10仅35%，行业整体竞争分散，但预计如巧克力、口香糖等细分品类市场集中度较高。⚫产品创新为主要驱动力，健康化需求持续。行业高速发展阶段，创新能力的强弱将影响企业能否更有效的抓住消费者心智。在十九世纪初，日本休闲食品发展更多借鉴欧美的优势品类进行扩张。战后行业进入快速发展阶段，各企业都进行积极的创新，试图扩大品类布局。而对于休闲食品的后起之秀，早期品牌影响力低，需要通过创新的渠道战略或品牌建设方式树立品牌心智，帮助企业实现弯道超车。二十世纪90年代，面对消费者的高性价比追...
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