佩蒂股份(300673)深度报告：双轮驱动，一体两翼-240830-东莞证券-20页

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。请务必阅读末页声明。农林牧渔行业买入（维持）双轮驱动一体两翼佩蒂股份（300673）深度报告2024年8月30日魏红梅SAC执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119462邮箱：whm2@dgzq.com.cn主要数据2024年8月29日收盘价(元)12.40总市值（亿元）30.85总股本(亿股)2.49流通股本(亿股)1.61ROE（TTM）6.4912月最高价(元)15.1512月最低价(元)8.82股价走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：◼公司已发展成为国内宠物食品龙头。公司早年主要从事宠物咬胶产品出口代工。2017年于创业板成功首发上市。2018年，公司实施以“双轮驱动战略”为核心，开始大力拓展国内市场。后以“一体两翼”发展战略为指引，紧紧围绕自主品牌建设、全球化运营两项核心任务聚焦宠物食品行业。发展至今，公司主营业务已集宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营于一体，已成为我国宠物食品行业的龙头企业。◼业绩和盈利能力有望回升。2023年，公司实现营业总收入14.11亿元，同比下降18.51%，主要受境外市场特别是美国市场去库存的影响，而得益于自主品牌业务的顺利拓展，国内市场业务保持增长。受海外市场收入下滑及费用率上升拖累，公司2023年归母净利润亏损0.11亿元。进入2024年，随着海外市场需求的恢复及对国内市场的开拓，公司业绩逐步回升。2024年上半年，公司实现营业总收入8.46亿元，同比增长71.64%；其中来自国外和国内市场的销售收入分别同比增长87.8%和24.6%；实现归母...