房地产行业2024中期策略：破困局，谋变局-240818-天风证券-22页(1)

行业报告|行业投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1房地产证券研究报告2024年08月18日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者王雯分析师SAC执业证书编号：S1110521120005wangwena@tfzq.com鲍荣富分析师SAC执业证书编号：S1110520120003baorongfu@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《房地产-行业研究周报:收储增量预期强化，看好短期政策行情》2024-08-122《房地产-行业研究周报:落实新政策，坚持“去库存”》2024-08-043《房地产-行业研究周报:公募低配幅度收窄，南向持仓环比回暖——24年二季度基金持仓点评》2024-07-28行业走势图房地产行业2024中期策略：破困局，谋变局策略：困境反转、政策博弈“双线并行”2024年上半年，行业未摆脱周期惯性下行，供需关系重构对居民资产、企业生产、经济发展等多维度连锁影响持续，政策端采用靠前发力方式，通过限制性政策宽松激发增量需求，主动式去库存加速供需调节，我们判断目标指向“稳定价格、改善预期、平滑周期”。伴随二十届三中全会指明下阶段行业发展方向，即“既防风险、又促发展”，为加速新模式构建留下充足政策优化及改革空间。2024年下半年，基本面基数效应渐退，新房、二手房销售降幅有望进一步收窄，市场预期或逐步趋稳，发生二次下滑概率较低。从交易策略角度看，我们认为“困境反转”和“政策博弈”逻辑双线并存，有以下几条投资主线值得关注：方向一，龙头国央企继续享有集中度优势，于核心城市货源充足、把握机遇能力强，同时其资金优势有望助力其继续扩储、扩大份额优势；部分区域型企业在基本面健康度高的城市具备市占率优势。重点...