请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]证券研究报告[Table_Title]证券研究报告/债券研究报告震荡市中波段交易的均线西格玛及阈值方法_——短趋势债券投资策略系列专题二报告摘要：[Table_Summary]8月以来，在监管约束下降息交易终止，债券市场重回区间震荡格局。高抛低吸是震荡行情中许多债券投资者较为青睐的操作思路。这一投资策略是否有效？如何把握震荡行情中收益率高位加仓和低位止盈的投资机会？本报告基于波段交易的均线西格玛和阈值方法，构建了突破、转折和极值三大类信号，以期帮助投资者理解和捕捉债市震荡行情中的“均值回归”机会。基于本文分析，我们认为震荡行情中债券市场具备如下规律：1）若不考虑其他因素，就算是震荡行情，顺趋势投资仍是更好的操作思路。但我们可以通过构建短趋势信号，提升震荡行情中高抛低吸的胜率。突破信号、转折信号、极值信号都是短趋势投资的有效信号。2）从突破信号来看：➢在10Y国债利差向下突破“20日均线-2西格玛”、30Y国债利差向下突破“20日均线-3西格玛”时，债市出现均值回归的概率明显提升，可考虑逢低止盈。➢在10Y及30Y国债利差向上突破“20日均线+2西格玛”的信号出现时，债市出现均值回归的概率明显提升，可考虑逢高买入。3）从转折信号来看：➢若30Y国债利差在“20日均线+1西格玛”以上回落，或10Y国债利差在“20日均线”以上回落的信号出现，可考虑跟随短趋势做多。➢若10Y国债利差在“20日均线-2西格玛”以下回升，或30Y国债利差在“20日均线”以下回升的信号出现，可考虑跟随短趋势卖空。4）从极值信号来看：➢10Y和30Y国债利差向下突破阈值后，未来5个交易日...
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