请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]证券研究报告[Table_Title]证券研究报告/债券研究报告航宇转债定价：首日转股溢价率32%-36%%---东北固收转债分析报告摘要：8月18日，航宇科技发布公告，拟于2024年8月21日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超6.67亿元。其中4.67亿元拟用于投资航空、航天用大型环锻件精密制造产业园建设项目,项目总投资6.91亿元；2.00亿元拟用于补充流动资金。航宇转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。发行规模为6.67亿元，初始转股价格为32.64元，参考8月19日正股收盘价格29.48元，转债平价90.32元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（8月19日）为4.09%，到期赎回价115元，计算纯债价值为94.61元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性较好。机构入库不难，一级参与无异议。转债首日目标价119-123元，建议积极申购。截止至2024年8月19日，航宇转债平价在90.32元，估值参考三角转债（评级AA-，存续债余额9亿元，平价92.11，转债价格119.93，转股溢价率33.22%）、航新转债（评级A，存续债余额2.5亿元，平价83.4，转债价格114.36，转股溢价率37.12%），综合考虑当前市场环境及平价水平，航宇转债上市首日转股溢价率水平预计在【32%，36%】区间，对应首日上市目标价在119-123元附近。航宇科技是国内领先的航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售高新技术企业，主要产品为航空发动机环形锻件，应用于先进军用航...
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