电气设备行业：如何看国网投资能力？-240822-长江证券-11页(1)

请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨电气设备[Table_Title]如何看国网投资能力？报告要点[Table_Summary]我们认为无论从国网经营情况，还是国网目前杠杆水平，国网在今年已经上调至6000亿元以上的基础上，未来仍有进一步加码的能力，继续看好国内电网投资持续增长的确定性，重点推荐特高压&高压、数字化、出海三大主线，建议积极重视配用电未来发展变化。分析师及联系人[Table_Author]邬博华曹海花司鸿历袁澎SAC：S0490514040001SAC：S0490522030001SAC：S0490520080002SAC：S0490524010001SFC：BQK482SFC：BUD284%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序电气设备cjzqdt11111[Table_Title2]如何看国网投资能力？行业研究丨专题报告[Table_Rank]投资评级看好丨维持[Table_Summary2]引言今年7月末国网提出国家电网公司今年全年电网投资将首次超过6000亿元，比去年新增711亿元。从投资总额看，6000亿元以上的电网投资规模创下历史新高；从增速看，今年国网电网投资同比增长超过10%，也是十三五以来的新高水平。对于国网未来的电网投资能力，我们通过本篇专题报告进行分析。经营情况逐步修复，现金流充足国家电网公司主营业务为输配电业务，过去几年经营整体在持续改善：1）收入层面，规模持续增长，2023年国网实现收入3.9万亿元，同比增长8%，2020-2023年收入年化复合增速约13%，我们认为主要与用电量增长息息相关；同时，近几年国网收入增速超过用电量增速，我们认为可能受益于国网主业输配电业务外其他业务的增长；2）国网公司此前十三五期间盈利能力出现持...