新型电力系统–新型配网+分布式——如何做好分布式新能源的消纳证券分析师：朱栋A0230522050001李冲A0230524070001刘宏达A0230524020002王艺儒A0230523110003研究支持：曾子栋A02301230700042024.08.23证券研究报告www.swsresearch.com证券研究报告2投资要点投资要点•当前时点建议重视配网投资机会。配网板块具有预期低、可持续、增量新这几个显著特征。当下确定性的趋势是24年电网投资开始上台阶，配网投资中枢迎来上移。综合电网公司最新的投资计划，24年国内电网投资完成额有望突破6千亿元，同比增加近15%。过往配网投资长年处于3千亿左右水平，随着配网高质量行动方案等政策的出台，新型配网的建设已按下加速键。与此同时，新型配网的投资结构正发生重大变化，以应对新能源高比例接入和电网稳定的新挑战，过往电网投资强主网、轻配网的模式将生变。当前市场对此的预期并不高，新型配网这一发展新篇章具备中长线投资价值。•新型配网+分布式将成为新型电力系统的承重梁。不同于上一轮《配电网建设改造行动计划（2015—2020年》更多为提升供电可靠性和数字化水平而进行的近2万亿元的投资，这轮新型配网的建设所面临的当务之急是如何做好分布式新能源的消纳。新能源发电占比提升已是大势所趋，但装机增量的主体是大基地还是分布式仍未框定，考虑到经济性及消纳难度，发展分布式具备现实的迫切性。对电网而言，核心是要提升电网对分布式的承载力。•大规模新型配网建设箭在弦上。近期配网政策动作密集出台，但市场对投资增量的规模和路径仍不明晰。我们认为应重视刚刚结束的能源局六省配网承载力试点工作，以及24年上半年多省份开...
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