策略专题报告：缩量为必要不充分条件-240819-东北证券-21页(1)

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]证券研究报告[Table_Date]发布时间：2024-08-19[Table_Invest][Table_Report]相关报告《【东北策略】股权风险溢价依旧有效》--20240813《【东北策略】与直觉相反，机构持续减仓红利》--20240805《【东北策略】互联互通ETF大幅扩容的意义》--20240729《【东北策略】加仓主板，重仓电子，看多新质生产力》--20240725《【东北策略】常规指数和全收益指数的差异》--20240722[Table_Author]证券分析师：谢立昕执业证书编号：S055052405000318817871063xielx@nesc.cn证券分析师：袁野执业证书编号：S055052403000215651998187yuanye@nesc.cn[Table_Title]证券研究报告/策略专题报告缩量为必要不充分条件报告摘要：[Table_Summary]上周成交额已下降至2020年以来的历史极低水平。近三个月来，A股市场成交额持续走低。8月12日至14日，日均成交额更是连续三日跌破5000亿元，分别是4986.57亿元、4798.77亿元和4801.86亿元，位于历史成交量极低规模前五。从周均成交额来看，上周成交额均值更仅5294.40亿元，是2020年9月30日以来的历史新低。市场的缩量和资金流失也导致股市呈现下跌趋势。换手率与万得全A成交额/自由流通市值明显线性关系，亦能准确反映市场交易情况。经济总量的持续提升带动了通胀和信用扩张，使得市场成交量必然上行，因此成交额的绝对金额不一定能够准确地反映出市场交易情况。相比之下，换手率能够很好地规避市值带来的影响。通过对比万得全A成交额/自由流通市值和万得全A换手率，我们发现（1）万得全A成交额/自由流通市值和万得全A换手率波动在2009年前高度重合，随后开始偏离。...