请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《回顾18-19年，贸易摩擦下哪些行业更稳健？—高端制造研究系列7》2024.08.14《国内ESG策略近年表现及背后原因》2024.08.12《PPT：美国两党产业政策对比分析》2024.08.10[Table_AuthorInfo]分析师:吴信坤Tel:021-23154147Email:wxk12750@haitong.com证书:S0850521070001分析师:王正鹤Tel:(021)23185660Email:wzh13978@haitong.com证书:S0850523060001联系人:陈菲Tel:(021)23187260Email:cf15315@haitong.com历次美联储降息对资产价格的影响[Table_Summary]投资要点：核心结论：①美联储降息包括两类，纾困式降息常见于危机发生后，预防式降息多在经济出现放缓迹象时，前者降息幅度更大、持续时间更长。②权益资产在预防式降息期的胜率高，降息后美债下行、中债短期也下行，美元大概率走弱，黄金在纾困式降息时上涨弹性更大。③往后看美联储大概率步入降息周期，叠加国内基本面改善，市场中枢有望抬升，行业层面中期关注优势制造。纾困式降息：应对突发冲击采取的政策措施。根据降息目的，美联储降息可分为纾困式降息和预防式降息两类，区别两者的关键在于判断降息时美国经济是否已进入衰退。综合NBER衰退区间、萨姆规则衰退指数以及自定义衰退指数可以定量判断美国经济是否处于衰退状态，再结合联邦基金利率走势，我们认为1982年后美联储展开了4次纾困式降息和5次预防式降息。纾困式降息：常见于区域/全球性危机后，降息幅度大、持续时间长。1989年开启的降息周期主要是为应对储贷危机导致的美国经济衰退。2001年开始降息旨在应对科网泡沫破裂...
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