7月经济数据点评：静待柳暗花明-240816-国联证券-24页(1)

请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1证券研究报告宏观经济|宏观点评静待柳暗花明——7月经济数据点评2024年08月16日|报告要点|分析师及联系人证券研究报告请务必阅读报告末页的重要声明1/238月15日，国家统计局公布7月经济数据。虽然7月工业生产保持韧性，投资放缓一定程度上是由于极端天气因素的扰动，但7月需求端偏弱的态势进一步显现，我们认为政策及时发力的必要性或正在上升。当然，投资者也无须过度担忧，我们认为中国经济内生性动能犹存，近期金融数据也有一些企稳的迹象。展望未来，我们预计，在新旧动能逐步转换、经济内生性动能逐步增强、政策和改革进一步发力、以及前期政策逐步落地起效的共同作用下，下半年经济仍有望重回复苏轨道。樊磊方诗超SAC：S0590521120002SAC：S0590523030001请务必阅读报告末页的重要声明2/23宏观经济|宏观点评glzqdatemark2宏观点评静待柳暗花明——7月经济数据点评相关报告1、《通胀温和回落节奏正好——美国7月CPI数据点评》2024.08.152、《美国经济或不着陆——美国经济再观察（四）》2024.08.10扫码查看更多事件点评需求端：消费弱回升，投资有放缓7月需求端表现分化。季节性调整后，7月社零环比温和回升（环比+0.2%，前值-0.7%），其中商品消费出现反弹（环比+0.6%，前值-0.3%），餐饮消费有所回落（环比-0.7%，前值+0.2%）；地产销售继续回落；固定资产投资环比下降3.9%（前值+2.7%），表明7月固定资产投资整体有所放缓，其中制造业投资有所回落（环比-4.5%，前值+5.8%），基建投资明显放缓（含电力的广义基建环比-11.5%，前值+17.7%；不含电力的狭义基建环比-3.2%，前值+1....