【宏观专题】2024年Q1跨境资本季度跟踪：跨境资本净流出显著放缓-240822-华创证券-16页(1)

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载宏观专题2024年08月22日【宏观专题】跨境资本净流出显著放缓——2024年Q1跨境资本季度跟踪核心观点1）2024Q1跨境资本流动格局与2023Q4相似，外资继续净流入而内资继续净流出，只是跨境资本流动规模明显缩小。2）过去三个季度跨境资本净流出规模总体回落，从2023Q2的净流出2130亿美元回落到2024Q1的净流出536亿美元。3）随着主要经济体紧缩货币政策转向，年底外部宏观环境改善或令跨境资本重新转为净流入。2024Q1跨境资本继续净流出，内资流出是主要驱动因素。2024Q1跨境资本继续净流出，净流出额为536亿美元。具体来看，2024Q1内资回流295亿美元，外资流入485亿美元，外资撤出195亿美元，内资流出1121亿美元。2024Q1跨境资本净流出的主要驱动因素是内资流出1121亿美元。随着美欧央行货币政策转向，宏观环境改善或令跨境资本重新转为净流入。证券投资转为净流出，内资证券投资流出规模扩大。2024Q1证券投资转为净流出，内资证券投资流出规模扩大。2024Q1证券投资转为净流出，内资证券投资净流出555亿美元，外资证券投资净流入387亿美元，净流出规模为168亿美元。随着主要经济体紧缩货币政策转向，人民币资产对外资的吸引力或将提升。中美利差继续走阔，直接投资转为净流出。2024Q1直接投资由净流入转为净流出，净流出额为604亿美元。其中，内资直接投资流出176亿美元，外资直接投资流出428亿美元。如何理解外资直接投资转为净流出？外资直接投资流动与中美融资成本差异密切相关，随着2024Q1中美利差继续走阔，外资直接投资...