经济修复势头减缓 市场信心有待提升-8页

特别报告│26July2023www.fitchbohua.cn1惠誉博华工商企业宏观经济修复势头减缓市场信心有待提升二季度中国经济复苏势头减缓随着前期积压需求集中释放，二季度中国经济复苏势头减缓，挑战增多。按不变价格计算，上半年GDP同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点。分产业看，第一、第二与第三产业GDP同比分别增长3.7%、4.3%与6.4%，其中仅第三产业增速快于整体增速，成为拉动GDP增长的核心力量。分季度看，一季度GDP同比增长4.5%，二季度增长6.3%，增速似有加快之势，但如果考虑2022年低基数效应，二季度GDP两年平均增速则仅为3.3%，远不及一季度的两年平均增速（4.6%）。此外，二季度GDP平减指数同比下降0.92%，2015年四季度以来首次为负，凸显需求不足。从行业看，上半年住宿和餐饮业、信息技术服务、建筑业GDP同比分别增长15.5%、12.9%、7.7%，显著高于GDP整体增速；而制造业、房地产GDP同比增速仅为3.9%、0.0%，远低于经济增速。经济复苏继续呈现分化之势。7月24日召开的中央政治局会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。会议强调，做好下半年经济工作，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预随着前期积压需求集中释放，市场主体信心恢复缓慢，二季度中国经济修复势头放缓、力度减弱，分化复苏特征凸显。工业生产回升徐缓，服务业反弹强劲。需求疲软下，价格似临通缩压力，不过在经济持续复苏下，预计下半年价格指数将触底回升。消费复苏动能出现衰减，而服务消费...