债券发行总体稳定增长 结构分化明显——2024年上半年中国债券市场发行分析与展望-18页

债券市场研究1债券发行总体稳定增长结构分化明显——2024年上半年中国债券市场发行分析与展望研发部郭佩摘要:2024年上半年，我国宏观政策坚持“稳字当头、稳中求进”，推动经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，债券市场发行规模总体稳定增长，结构分化明显。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，切实服务实体经济，社会融资成本继续下降，债券市场发行利率较上年同期显著下行，公司信用类债券净融资额增长明显。各债券发行增势分化较为显著，新增专项债发行进度偏缓下地方政府债发行下滑，政策性银行债规模也少于上年同期，只有国债规模增多，利率债整体小幅下降；资产支持证券规模持续收缩；同业存单发行规模创半年度新高；非政策性金融债发行规模同比增幅明显；传统信用债券规模小幅增长。创新产品方面，国内首批商业银行TLAC非资本债券落地，满足银行资本补充需求；科创类债券发行规模继续扩大，债券市场服务科技创新领域融资功能持续提升；交易商协会创新推出“两新”债务融资工具，市场化引导资金精准聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新“两新”领域。展望后期，深化金融体制改革，加快多层次债券市场发展，提高直接融资比重下，债券市场发行规模将保持稳定增长。具体来看，超长期特别国债仍有较大规模待发；新增地方专项债发行将提速；银行资本补充类债券发行将继续增加；大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持力度加大，“两新”债务融资工具发行热度较高；科技创新、绿色发展等相关创新品种仍将保持较大规模；地方政府债务风险化解持续，城投企业融资监管审核偏严，市场化转型要求下，城投债发行仍将受到一...