新增违约集中于出险房企和退市主体 信用风险总体平稳——2024年上半年债券市场信用风险分析及展望-12页

信用风险研究1新增违约集中于出险房企和退市主体信用风险总体平稳——2024年上半年债券市场信用风险分析及展望研发部武博夫摘要：2024年上半年债券市场信用风险总体保持平稳，违约金额仍然保持在较低水平，展期数量也明显下降。共有9家发行人首次违约，仍以房地产为主，此外涉及零售、可选消费、化工等行业。上半年房地产行业存量风险主体处置进度有所加快，多家展期房企进入实质性违约，首次有境内大型上市房企进入破产重整。目前房地产市场仍处于筑底阶段，政策基调聚焦于“消化存量、优化增量”，对市场环境提供托底的同时也积极推动构建“市场+保障”的房地产发展新模式。上半年可转债首次违约，随着上市公司“退市常态化”的制度建设和监管力度加强，资本市场尾部企业出清加快。伴随化债方案的落地推进，上半年城投债务“控增化存”力度持续加大，城投企业流动性压力得到明显缓解。展望下半年，预计债券市场风险暴露仍将呈现偶发态势，以房地产为主的出险主体风险处置工作将继续推进。一、债券市场信用风险总体保持平稳（一）债券违约规模保持低位2024年上半年债券市场违约风险总体保持平稳。具体来看，在违约债券方面，上半年债券市场共有33支债券（资产支持证券按分层统计，下同）发生违约，与上年同期持平；违约金额共148.93亿元，与上年同期相比增加81.01亿元，主要是由于2024年以来本息到期兑付违约债券较多导致。总体来看，2024年上半年债券市场延续了近两年以来的总体趋势，违约金额仍然保持在较低水平。从违约过程来看，2024年上半年违约债券中，10支此前曾经发生过展期，本期违约金额共46.91亿元；17支为持续违约债...