离岸债券发行维持较高热度，二级市场回报率持续上涨——中资离岸债券市场月报（2024年6月)-15页

www.lhratings.com1离岸债券发行维持较高热度，二级市场回报率持续上涨联合资信主权部中资离岸债券市场月报（2024年6月）主要观点市场环境方面，尽管美联储在6月议息会议上大幅下调了今年降息次数的预期，但通胀及就业数据降温使得市场对美联储降息的预期仍存，各期限美债收益率呈波动下行趋势，中美国债收益率利差维持相对高位，在美元指数反弹回升背景下人民币汇率小幅走弱一级市场方面，本月中资离岸债发行规模小幅回落至130.62亿美元，但仍创下今年以来单月发行的第二高点，其中离岸人民币债发行明显回升二级市场方面，美联储降息预期叠加房地产市场回暖助力中资美元债回报率持续上涨，年初至6月末达到3.49%，其中城投板块本月表现相对亮眼信用风险方面，部分出险房企的重组及清盘事宜取得新进展；7月中资离岸债券的到期偿付压力较上月明显减轻，且到期债券仍集中在金融和房地产板块www.lhratings.com2一、中资离岸债1发行市场环境各期限美债收益率波动下行，美元指数反弹回升美联储在6月议息会议上继续维持基准利率水平不变，但大幅下调了今年降息次数的预期，由此前的预期降息三次减少为一次。另一方面，5月CPI及PCE数据均显示美国通胀持续下行，就业市场数据也表明美国经济增长有所降温，使得投资者对美联储的降息预期仍存。在此背景下，各期限美债收益率呈波动下行趋势。截至月末，1年期、5年期和10年期美债收益率分别较上月末下跌9.00个、19.00个和15.00个BP至5.09%、4.33%和4.36%。图1：各期限美国国债到期收益率走势资料来源：Wind,联合资信整理本月，美元指数反弹回升，再度回到105关口上方。尽管美国通胀数...