高收益债延续缩量，优选主体拉久期下沉品种-14页

www.ccxi.com.cn地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”专题研究2024年1月1日—6月30日2024年第2期作者：中诚信国际研究院彭月柳婷yltpeng@ccxi.com.cn王肖梦xmwang01@ccxi.com.cn王晨chwang01@ccxi.com.cn谭畅chtan@ccxi.com.cn中诚信国际研究院执行院长袁海霞hxyuan@ccxi.com.cn【2024年一季度高收益债指数表现分析】高息资产稀缺加剧板块间分化，择优布局中长久期泛国企品种，2024-04-15【高收益债2024年一季度回顾及下阶段展望】攻守兼备增厚收益，警惕估值回调风险，2024-04-15【高收益债2023年回顾及下阶段展望】化债背景下城投走强，短久期骑乘策略占优，2024-1-24【2023年高收益债指数表现分析】各板块行情分化趋势明显，城投短久期下沉仍有空间，2024-1-24高收益债延续缩量，优选主体拉久期下沉品种——高收益债2024年半年度回顾及下阶段展望本期要点策略及展望高收益债市场：信用风险整体可控，利差极致压缩警惕回调风险。展望后市，宏观经济继续修复但仍面临多重制约，政策操作将延续稳中偏松态势，国债收益率区间震荡。一方面，下阶段高收益债到期及回售压力有所缓解，在政策支持下预计信用风险整体可控。另一方面，资产荒背景下，投资机构配置压力仍存，信用债配置压力催化利差极致压缩，部分中低等级品种配置性价比已大幅下降，如有超预期事件或者市场波动可能会造成估值调整，建议仍需关注尾部风险。高收益城投：精细布局长久期品种，关注城投转型重定价风险。今年以来严控新增隐债要求下，城投债发行审核收紧，叠加到期规模较大，城投净融资大幅流出，...