传媒与互联网行业2024年中期投资策略：对比移动互联峥嵘岁月，展望AI%2b星辰大海-240721-招商证券-53页

敬请阅读末页的重要说明2024年07月21日推荐（维持）传媒与互联网行业2024年中期投资策略TMT及中小盘/传媒本篇报告通过复盘2010-2015年“互联网+”行情，来论证在海外科技巨头引领的AI硬件端侧变革当下，AI应用有望爆发，传媒互联网龙头公司以及各细分领域龙头具备较强的长期布局价值。❑以史为鉴，AI智能终端变革有望再现移动互联网时代强者通吃局面。通过复盘2010-2015年后“互联网+”行情，我们认为在AI硬件端侧有望突破的当下，在移动互联网时代红利加持下成长起来的互联网龙头公司拥有雄厚的资金和技术资源进行AI相关研发，并建立强大的生态系统和平台效应，有利于AI技术嵌入公司产品体系，龙头企业所具备的应用推广及用户转化优势均有望持续。未来，有望见证与移动互联网时代相似的科技浪潮：08年4G（通信）——11、12年消费电子（功能机换智能机）——13、14、15年移动互联网大爆发（传媒计算机）——15年后腾讯、字节跳动等公司成为移动互联网巨头。❑海外科技巨头推动AI硬件终端加速落地，AI应用爆发或将引发新一轮换机潮。谷歌、苹果、微软、英伟达纷纷入局AI硬件终端，我们认为投资者应高度重视这次AI硬件终端带来的变革：从市占率来看，AI手机/AIPC目前市场份额较低，未来成长空间非常广阔；从换机驱动因素来看，短期的AI硬件更新可能并不会促使消费者更换手机或电脑，随着时间的推移，层出不穷的AI创新应用将逐步提高AI硬件终端的吸引力，最终促使消费者换机。❑传媒各细分领域有望深度受益AI硬件变革。游戏行业，端侧AI更新将提升游戏体验，多模态大模型的落地进一步重塑游戏创作流程；影视行业，AI硬件终端更新将显...