证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号传媒2024年07月24日科技公司AI布局系列深度报告I推荐（维持）腾讯控股：重视AI基础研发，聚焦“产业实用”，强调内部业务赋能引言：腾讯作为国内最大的互联网公司之一，是中国拥有最丰富社交文娱场景的科技公司之一，也是拥有中国最大规模流量的科技公司之一。在2023年以来的国内生成式AI浪潮中，腾讯在AI领域的发声相对其他科技大厂较为低调，混元大模型稍晚于一众友商于2023年9月发布，其C端应用产品亦稍晚于友商，通用聊天产品“腾讯元宝”与AI智能体创作与分发平台“腾讯元器”于2024年5月发布，当前C端产品线的布局亦相对精简。本报告从AI视角出发，梳理分析了腾讯在AI方向的战略演进、组织架构、基础设施、底层模型、应用布局与投资版图六大维度，尝试去解释分析腾讯在AI浪潮下保持相对低调的原因和未来发展的方向。战略梳理：产业实用，以AI为乘数赋能自身业务增长，构建产业生态。我们观察到，腾讯在10年前就陆续开启了对AI领域的战略布局，从早期内部自建AI团队应用AI，到专门设置人工智能实验室负责基础研究与应用探索，长期部署让腾讯在2023年以来的生成式人工智能浪潮下得以跟紧产业第一梯队。当前腾讯以“产业实用”为核心理念，专注于建设AI基础设施、底层模型研发迭代、探索AI与腾讯原有业务场景结合（如广告等业务），对外2B构建产业生态。原生AI应用产品方面，腾讯预判未来一两年内不会有一个纯原生AI应用诞生，在相关研发和投入上保持相对克制。组织架构：内部自建为主，以基础研究&模型为核心搭建团队。根据我们的整理，当...
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