请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]分析师：肖雨执业证书编号：S0740520110001电话：Email：xiaoyu@zts.com.cn分析师：周冰倩执业证书编号：S0740524040003电话：Email：zhoubq@zts.com.cn投资要点◼近月减资清偿事件较多，且上市公司应对减资清偿的方式也有新突破，我们梳理了上市公司如何应对减资清偿的案例，以及分析了减资清偿对转债的影响，以供投资者参考。◼上市公司减资应当通知债权人，债权人有权要求公司清偿债务或提供相应担保。流程上，政策规定，发行人减资、合并等可能导致偿债能力发生重大不利变化，需要决定或者授权采取相应措施时，应当召开债券持有人会议，经超过出席债券持有人会议且有表决权的持有人所持表决权的二分之一同意方可生效。实际案例中，转债募集说明书中都会披露需要召开债券持有人会议的情形，各转债募集说明书多注明了因股权激励回购导致的减资无需召开持有人会议。◼2018年至今，转债存续期内面对减资清偿的事件有707起，涉及299只转债；而在发布减资清偿公告时转债破面的案例有45起，涉及36只转债，包括永鼎、维格、孚日、科达等。清偿价格一般为面值加应计利息，当转债价格低于面值时，就存在套利的可能，同时上市公司必须直面转债的清偿压力，在这种情况下，部分上市公司为避免偿还压力，可能采取方式避免清偿。转债应对减资清偿主要有以下四种方式：1）下修：下修是上市公司面对减资清偿常用的应对方式之一。2018年以来，有42起案例中转债采用下修来应对减资清偿，部分转债在多次面对减资清偿时都采用了下修方式；其中24起案例中转债选择下修到底来应对减资清偿。45起破面转债...
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