策略研究策略定期报告证券研究报告2024年07月28日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明红利策略发展指引社会效率提升——产业经济周观点团队成员分析师：李浩(S0210524050003)lh30530@hfzq.com.cn分析师：李刘魁(S0210524050006)llk30550@hfzq.com.cn相关报告1、二季报后的基金重仓股估值现状——2024.07.262、中国制造业攻守兼备，出口有望超预期——2024.07.233、【华福策略】交易视角解读基金二季报_20240723——2024.07.23投资要点：近期观点1、特朗普的经济政策本质是美国进入防守策略，宏观意义可能反映在美元信用约束货币和财政政策收紧，扩大内循环并收敛贸易逆差，全球化战略收缩三个方面。对应的大类资产表现是美股全球化企业走弱内循环企业占优，美元中升长落，大宗商品中落长升，美债利率中期震荡长期上行。2、若共和党胜出，美国的经济政策转向可能会压制全球制造业扩张速度，但是美国的经济结构依旧集中在投资和制造业的扩张，对全球制造业整体依旧正贡献，但是贸易逆差扩张有限。3、若美国的经济政策转向，叠加中美贸易摩擦，或加速国产替代，内循环政策发力偏向高端制造。4、若美国全球化收缩或将使得美元流动性相对偏紧，人民币境外融资有望加速并利好一带一路国家资本品出海。5、中国内循环整体呈现趋稳的趋势，广义财政趋稳确立以后，制造业或将带动消费扩张。6、随着复苏的再确认，市场底部或进一步明确，指数上升的斜率也有望进一步陡峭化。于此同时核心资产风格进一步强化，制造业龙头是主线，随着美国经济政策转向，高端制造业有望在整个制造业里占优。7、重点看好：半导体设备，国产替代领域龙头...
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