叉车行业报告：鹏程万“锂”，行则将至-240728-中泰证券-27页

中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜2024.07.28叉车行业报告——鹏程万“锂”，行则将至中泰机械首席分析师：王可执业证书编号：S0740519080001中泰机械分析师：姜楠宇执业证书编号：S0740522110001叉车是周期和成长属性兼具的工业品。2022年全球叉车销量201万台，全球市场空间约1225亿元，2013-2022年CAGR达8.18%，InteractAnalysis预测，2022-2032年CAGR为5%。中国叉车销量占比40%是全球第一大市场，其次是欧洲（占比30%），美洲（占比19%），亚太及日本（占比11%）。①弱周期性。叉车下游为制造业、交通运输业和仓储业，销量与PMI相关，呈现约3-4年的弱周期波动。当前国内叉车需求温和修复，增长主要来自电动1-3类车的驱动。②成长性。体现在锂电叉车替代国内外的内燃叉车和铅酸叉车。国内锂电化率提升带来多大市场空间？2023年中国叉车内销的电动化率64%，其中锂电叉车占电动叉车比例为43%。去除低单价的3类车干扰，仅考虑大叉车（1+2+4/5类）的锂电化率由2020年的5.2%迅速提升至2023年的19%，未来锂电大叉车替代铅酸和内燃叉车趋势下，假设24-26年国内市场去除3类车的锂电化率从19%提升至38%，测算得到24-26年将新增41/59/79亿元市场空间。国际化还有多大市场空间？①总空间：根据我们测算，2022年全球叉车（去除中国内需）的市场空间约927亿元，中国出口171亿元占比18%，剩余待进入的市场空间约756亿元。②锂电渗透率提升空间巨大：海外叉车电动化水平高，2022年欧洲、美洲电动化率为89%、65%，但2022年我国1类叉车出口欧美的渗透率仅15%，2类车仅2%-3%；2023年中国出口的锂电大车仅占海外大车销量...