东吴证券研究所1/16请务必阅读正文之后的免责声明部分策略深度报告20240724科技vs能源—全球投资趋势2024年07月24日证券分析师陈李执业证书：S0600518120001021-60197988yjs_chenl@dwzq.com.cn研究助理陈梦执业证书：S0600122090071chenm@dwzq.com.cn研究助理武朔执业证书：S0600124070017wushuo@dwzq.com.cn相关研究《科创视角看三中全会《决定》——科技创新政策优先级明显提升》2024-07-23《以改革为纲，谱写中国式现代化新篇章——三中全会《决定》学习》2024-07-22[Table_Tag][Table_Summary]事件◼海外市场回顾（6月19日-7-月19日）：股市：发达国家中日股、美股涨幅依旧领先，欧洲多数国家股市下降，新兴国家中巴西股市表现优异，领涨全球；商品：受地缘风险以及大选年带来的政治不确定性影响，市场避险情绪升温，黄金涨幅领先，而其余商品如铜、大豆等均表现不佳；外汇：受到美联储一系列不及预期的数据影响，市场降息预期升温，美元指数走弱，英镑、欧元、日元等均相应走强。观点我们观察的全球投资趋势：1、能源回调，之后呢？年初至4月，标普500能源板块的表现一度超过科技板块，近期走势略显疲态，是短期交易还是中长期趋势？能源实则是押注经济增长的“玩法”：全球制造业好转，提振全球经济，好于预期。今年以来制造业复苏，无疑是全球经济增长的重要线索之一。截至6月，全球制造业PMI连续6个月处于荣枯线之上。当前，全球逐步进入宽松浪潮，瑞士、加拿大、欧央行接连降息，宽松预期不断升温。往后看，英央行降息进程正逐步逼近，而美国在6月通胀超预期下行的“助攻”下，9月降息概率不断升高，对制造业更是重大利好...
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