策略定期研究：中报业绩、分红兑现或聚焦“真”红利-240728-华福证券-12页

策略研究策略定期报告证券研究报告诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明2024年7月28日中报业绩、分红兑现或聚焦“真”红利团队成员分析师：周浦寒(S0210524040007)zph30515@hfzq.com.cn相关报告1、【华福策略】流动性缩减下“钱”从何来（0630）2、【华福策略】重大会议前政策或保持定力（0707）3、【华福策略】关注会议改革方向（0714）投资要点：市场思考：本周市场再次调整，全A下跌2.7%。本周领跌的多为科技、红利。科技主要受到海外拖累，即美降息预期强化对具备避险属性的海外大型科技公司造成短期波动。其中，特斯拉中报盈利低于预期，利润连续二个季度下滑，引发市场对于业绩关注的再次升级。红利资产的下跌，或同样源于投资者对于业绩乃至“红利”的担忧。A股市场从买入红利资产，再到聚焦银行、公用，也体现了对于业绩关注的持续上升。在此背景下，中报披露后，业绩、分红能否兑现或对红利资产进行新一轮的聚焦。本周股债收益差突破+2标准差水平；相较国债，同样具备避险属性的红利资产性价比持续提升。此外，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》相比之前，解决了“钱哪来”的问题，或有效提振内需；即使短期出口出现扰动，企业盈利也能通过内销获得新的支撑。市场观察：股债收益差突破+2标准差，偏股基金发行同比回暖。1）市场估值：估值分化指数小幅回落；股债收益差上升至1.9%超过+2标准差水平。2）市场情绪：市场情绪回落，行业轮动加速。市场小盘风格占优，主题热度主要聚集在风力发电、商业航天、卫星互联网。3）市场结构：市场&行业量能再次回落，国防军工、环保、交通运输多头...